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　　2023年，我國(guó)家電零售市場(chǎng)規(guī)模回暖，家電零售市場(chǎng)全面呈現(xiàn)出“N型”走勢(shì)，即Q1低谷，Q2復(fù)蘇，Q3回落，Q4回彈。總體來(lái)看，2023年家電上市公司板塊估值依然處于較低位置。

　　家電企業(yè)在2023年也開(kāi)啟了市值管理，美的集團(tuán)先后擬分拆美智光電、安得智聯(lián)獨(dú)立上市，集團(tuán)計(jì)劃赴港交所上市。與此同時(shí)，海爾集團(tuán)也開(kāi)啟新一輪買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)。各家電企業(yè)實(shí)行股票回購(gòu)等計(jì)劃。

　　企業(yè)投資醫(yī)療、新能源等領(lǐng)域，加碼回購(gòu)股票

　　2023年收官前，海爾集團(tuán)大手筆對(duì)外投資。12月29日晚間，上海萊士公告，海爾集團(tuán)將以總價(jià)125億元收購(gòu)基立福所持有上海萊士20%股份并合計(jì)獲得26.58%的表決權(quán)。交易預(yù)計(jì)將于2024上半年完成，海爾集團(tuán)將成為上海萊士實(shí)際控制人。

　　海爾集團(tuán)布局不斷，海爾智家12月擬通過(guò)全資子公司以約 6.4 億美元（折合約 45.59 億人民幣）現(xiàn)金收購(gòu)開(kāi)利集團(tuán)旗下的商用制冷業(yè)務(wù)。

　　與此同時(shí)，格力電器12月20日公告稱(chēng)，擬以10.15億元增持格力鈦24.54%股份，交易完成后合計(jì)控制格力鈦表決權(quán)72.47%。未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，擇機(jī)開(kāi)展公司協(xié)議受讓格力鈦合計(jì)不超過(guò)27.53%的股份。這意味著，格力電器或?qū)⑼耆刂聘窳︹仭８窳︹伇闶谴饲暗你y隆新能源。

　　2023年1月，海信視像發(fā)布公告稱(chēng)，累計(jì)已投資乾照光電16.05億元，占乾照光電總股本的22.88%，取得乾照光電的控制權(quán)并成為乾照光電的控股股東。乾照光電主要從事半導(dǎo)體光電產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，為L(zhǎng)ED產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)。

　　家電企業(yè)對(duì)外投資的同時(shí)，也抓緊股票回購(gòu)。2023年4月，海爾智家公告稱(chēng)，以自有資金集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份，回購(gòu)資金總額不低于15億元且不高于30億元，回購(gòu)的股份將用于員工持股計(jì)劃。截至12月29日，完成股票回購(gòu)超14億元。

　　隨后，海爾智家實(shí)際控制人海爾集團(tuán)之一致行動(dòng)人海創(chuàng)智增持公司股票約2億元，海爾集團(tuán)及其包括海創(chuàng)智在內(nèi)的一致行動(dòng)人合計(jì)持有海爾智家股份占截至目前公司已發(fā)行總股本的34.23%。

　　鮮有股票回購(gòu)計(jì)劃的格力電器也跟上市場(chǎng)潮流，去年10月份，格力電器公告稱(chēng)，公司董事長(zhǎng)兼總裁董明珠提議，擬以不低于15億元，不超過(guò)30億元的自有資金回購(gòu)公司股份。截至2023年底，格力電器最終完成30億元股票回購(gòu)。

　　新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2023年，榮泰健康、倍輕松、極米科技、新寶股份、石頭科技、科沃斯、小熊電器、萬(wàn)和電氣、萊克電氣、海信家電、蘇泊爾、TCL科技、華帝股份等上市公司發(fā)起股票回購(gòu)，或公司實(shí)控人增減持股票。

　　多位家電行業(yè)人士表示，近年來(lái)，家電行業(yè)疲軟，企業(yè)不斷尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)，醫(yī)療、新能源領(lǐng)域成為重點(diǎn)方向。股價(jià)低位，回購(gòu)股票成本較低，也有利于增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展信心。

　　銀河證券研報(bào)指出，隨著地產(chǎn)端筑底改善和促消費(fèi)政策逐步發(fā)力，家電內(nèi)需有望得到支撐，疊加節(jié)慶促銷(xiāo)余熱影響，助力家電消費(fèi)活力釋放。海外庫(kù)存逐步去化，出口改善態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。從估值來(lái)看，板塊估值依然處于較低位置，安全邊際較高。

　　分拆企業(yè)上市，拓寬企業(yè)融資渠道

　　美的集團(tuán)成為2023年家電板塊市值管理最頻繁的企業(yè)。8月，美的集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，公司董事會(huì)通過(guò)了《關(guān)于同意公司研究論證公司境外發(fā)行證券(H股)并上市事項(xiàng)的議案》。此舉意味著，美的集團(tuán)或?qū)⒌顷懜酃伞?/p>

　　7月28日，美的集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，授權(quán)公司經(jīng)營(yíng)層啟動(dòng)分拆子公司安得智聯(lián)在深圳證券交易所主板上市前期籌備工作。安得智聯(lián)是美的旗下的物流板塊，承接集團(tuán)及供應(yīng)商等物流業(yè)務(wù)。

　　不過(guò)，美的集團(tuán)也在評(píng)估市場(chǎng)行情。12月23日，深交所公告稱(chēng)，終止對(duì)美智光電首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。美智光電是美的集團(tuán)旗下一家專(zhuān)注于照明及智能前裝產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)。

　　美智光電2023年4月首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)獲得深圳證券交易所受理。這并不是美智光電首次申請(qǐng)上市，深交所2021年6月受理美智光電上市申請(qǐng)。2022年7月，美智光電主動(dòng)申請(qǐng)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)文件。

　　2023年4月，海信視像擬分拆所屬子公司青島信芯微至科創(chuàng)板上市。信芯微主營(yíng)業(yè)務(wù)為顯示芯片及AIoT智能控制芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括TCON芯片（顯示時(shí)序控制芯片）、畫(huà)質(zhì)芯片及AIoT智能控制芯片等。

　　不過(guò)，家電企業(yè)分拆上市并不容易。近年來(lái)，創(chuàng)維集團(tuán)旗下的酷開(kāi)科技、創(chuàng)維電器分拆上市均未成功。海爾集團(tuán)的物流供應(yīng)鏈企業(yè)日日順、智能家居企業(yè)有屋智能也沒(méi)有如愿上市。

　　但新入局玩家上演“后來(lái)者居上”，網(wǎng)紅小家電企業(yè)德?tīng)柆斒状芜f交招股書(shū)是2021年6月，歷經(jīng)多次問(wèn)詢(xún)后，終于圓夢(mèng)上市。5月18日，德?tīng)柆數(shù)顷憚?chuàng)業(yè)板。

　　有家電企業(yè)人士介紹，家電企業(yè)分拆企業(yè)主要有兩方面考量，一是為員工共享發(fā)展紅利，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)。二是為做大做強(qiáng)企業(yè)，拓展融資渠道。不過(guò)，在市場(chǎng)環(huán)境不理想狀態(tài)下，分拆上市進(jìn)展并不順利。

　　中金公司分析師何偉提到，2023 年申萬(wàn)家電板塊整體跑贏大盤(pán)，全年錄得漲幅3.8%。2023 年第四季度地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)地產(chǎn)后周期影響，導(dǎo)致當(dāng)季申萬(wàn)家電指數(shù)下跌4.3%。目前板塊基金持倉(cāng)及估值仍處于相對(duì)低位。家電板塊在年報(bào)前迎來(lái)估值切換行情的概率較高。

　　治理電視套娃，出口升溫，行業(yè)迎來(lái)新氣象

　　我國(guó)家電市場(chǎng)所面臨的外部環(huán)境已經(jīng)回歸正軌，但用戶(hù)需求低迷不足、消費(fèi)理念冷靜理性、大促節(jié)點(diǎn)消費(fèi)降溫等因素持續(xù)制約行業(yè)修復(fù)，市場(chǎng)進(jìn)入慢賺錢(qián)時(shí)代。奧維云網(wǎng)預(yù)計(jì)，2023年全年家電零售規(guī)模同比增長(zhǎng)2.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)信證券分析師陳偉奇表示，從2023 年全年來(lái)看，家電主要品類(lèi)零售規(guī)模增長(zhǎng)均較為穩(wěn)健，空調(diào)、熱水器、凈水器等實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。廚房小家電有所下滑。

　　家電行業(yè)也出現(xiàn)新氣象，困擾消費(fèi)者多年的電視“套娃”收費(fèi)、開(kāi)機(jī)廣告有望迎來(lái)治理，也將重塑彩電行業(yè)。

　　2023年12月，工信部等七部門(mén)發(fā)文稱(chēng)，針對(duì)電視“套娃”收費(fèi)，通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)整治收費(fèi)亂象、加強(qiáng)集成平臺(tái)規(guī)范管理、建立用戶(hù)投訴反饋機(jī)制、完善政策法規(guī)等手段，提升電視用戶(hù)滿(mǎn)意度。針對(duì)電視操作復(fù)雜，通過(guò)電視開(kāi)機(jī)直接進(jìn)直播、簡(jiǎn)化減少遙控器、電視機(jī)機(jī)頂盒一體化等手段，優(yōu)化電視收視體驗(yàn)。

　　家電出口升溫。海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，2023年11月，受圣誕促銷(xiāo)和去年同期較低基數(shù)的影響，家電出口額同比增長(zhǎng)13.4%至72.4億美元，連續(xù)第4個(gè)月同比增長(zhǎng)。2023年1-11月，中國(guó)家電出口額804.7億美元，同比增長(zhǎng)2.8%，全年有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　中信建投分析師馬王杰認(rèn)為，2023年家電零售市場(chǎng)規(guī)模回暖，下半年海外去庫(kù)存效應(yīng)明顯，海外市場(chǎng)短期內(nèi)預(yù)計(jì)持續(xù)向好，家電企業(yè)未來(lái)比拼全球布局及國(guó)內(nèi)+海外雙市場(chǎng)掌控力，海外市場(chǎng)布局領(lǐng)先的家電龍頭更具優(yōu)勢(shì)。