2015年3月家用電器版塊漲幅為14.12%，與其他27個申萬一級行業相比漲幅偏小，我們認為家電行業還有較大估值提升空間。細分子行業中，本月漲幅最大的是小家電版塊，其次是冰箱，上游的家具和下游的家紡版塊也有較大漲幅。具體成分股中，漲幅前五名分別是德爾 家居 、伊立浦、好萊客、桑樂金和浙江美大，對這5家公司進行分析發現，市場關注熱點集中于智能/整體 家居 以及開拓有新業務的公司。
2014年家電 家居 行業上市公司經營業績整體較好。截至2015年3月31日，家電 家居 行業共43家上公司中有23家公布了2014年年報，其中依米康、美的集團、長青集團、TCL集團、毅昌股份、索菲亞、德爾 家居 、美克 家居 、伊立浦、小天鵝A等10家公司歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅超過30%，大亞科技、升達林業、浙江美大等3家公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長超過20%，
3月份我們發布專題研究報告《傳統行業網絡智能化轉型系列研究(一)探究平臺》和行業深度報告《傳統行業網絡智能化轉型系列研究(二)白電突破，家博會海爾智能技壓群芳》。其中，研究(一)對網絡智能趨勢下的熱點模式“平臺”相關的問題進行探討，我們的結論是：1、三大指標動態衡量平臺企業的發展趨勢：集中度、多樣性、特異性;2、形成一個好的平臺需要的三大競爭力：產品好、配套好、變現好。研究(二)在前述理論研究的基礎上，結合家博會上的案例，發現海爾依托強大的產品研發、產業配套和號召能力和對從單一售賣低頻次耐用品向用戶資源深度持續挖掘的新盈利模式嘗試，走在了所有品牌的前列，強烈建議關注，另外，老板電器在廚電領域進一步通過網絡智能探索產品升級，并已初見成效。定制 家居 板塊，我們繼續積極推薦在品牌建設、銷售網絡、產能擴張、戰略布局方面先發優勢明顯的龍頭公司索菲亞，其2014年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.27億元，同比增長33.51%，2015年隨著大 家居 戰略穩步推進，將有助強者恒強;同時，次新股好萊客，作為定制 家居 行業亞軍，產品有所差異化，維持有較高的毛利率和較低的運營費用率，隨著公司上市將逐漸獲得相較于其他企業的先發優勢，未來一段時間內保持業績持續增長的確定性很高。
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